在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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